H Alpha Finance χαρακτηρίζει τη Cenergy Holdings ως φορέας ′πράσινης οικονομίας′, ένα παγκόσμιο παίκτη για την ενδυνάμωση της απεξάρτησης από τον άνθρακα μέσω των καλωδίων και τους τομείς των χαλύβδινων σωλήνων, προσφέροντας μια ελκυστική πρόταση για την απόκτηση έκθεσης στα παγκόσμια θέματα διαρθρωτικής ανάπτυξης της παραγωγής από ΑΠΕ, ενίσχυση του δικτύου ηλεκτρικής ενέργειας, ψηφιακό μετασχηματισμό, υδρογόνο/φυσικό αέριο, πρωτοποριακές τεχνολογίες και έργα.
«Η Cenergy συνδυάζει μια κορυφαία θέση στα υποθαλάσσια καλώδια, σε συνδυασμό με την προώθηση της αλληλεπίδρασης των αγωγών με τις ΑΠΕ και τα αέρια χαμηλών εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα για την επίτευξη της κλιματικής ουδετερότητας. Ξεκινάμε με σύσταση “αγοράς” και τιμή στόχο στα €8,35 ανά μετοχή», επισημαίνει η χρηματιστηριακή.
Το ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων παρέχει ορατότητα για τα μεγέθη
Οι αναθέσεις συμβάσεων στον κλάδο των καλωδίων που προσφέρουν καλύτερη ορατότητα και οι αναβαθμίσεις του δικτύου διασύνδεσης από τους μεταφορείς και διανομής ηλεκτρικής ενέργειας (TSO/DSOs) για την υποδοχή των ΑΠΕ, δημιουργούν τις προϋποθέσεις για μια συνεχή αναπτυξιακή πορεία προς το τέλος της δεκαετίας. Οι μετοχές έχουν αναβαθμιστεί από την εισαγωγή στο χρηματιστήριο το 2016, με τους συμμετέχοντες στην αγορά να αναγνωρίζουν την ηγετική θέση της Cenergy στην παγκόσμια αγορά καλωδίων μεταξύ συστοιχιών, καθώς και την ιδιαίτερα ανταγωνιστική θέση της και το καινοτόμο χαρτοφυλάκιο λύσεων σε HVDC/HVAC. Η προηγμένη κατασκευή σε χαλυβδοσωλήνες HSAW/LSAW/HFI έχουν τοποθετήσει τα Σωληνουργεία Κορίνθου CPW ως κορυφαίο κατασκευαστή παγκοσμίως για την προώθηση έργων υδρογόνου/CCS/αερίου έως το 2030.
«Είμαστε αισιόδοξοι και βλέπουμε περιθώρια για περαιτέρω επαναξιολόγηση των μετοχών της Cenergy, παρά τις προσωρινές προκλήσεις σε όλες τις αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται. Το ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παρέχει ορατότητα. Η ισχυρή πορεία της Cenergy σε επίπεδο συμβάσεων ανοίγει το δρόμο για ένα υψηλότερο ανεκτέλεστο υπόλοιπο (€3,0 δισ. από το Σεπτέμβριο φέτος) στο μέλλον, με τη νέα υποθαλάσσια δυναμικότητά της που τίθεται σε λειτουργία έως το τέλος του 2024 (Fulgor), διευκολύνοντας έργα υψηλότερης κερδοφορίας. Τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν με ετήσιο ρυθμό της τάξης του 7% την περίοδο 2022-2030 και να φτάσουν τα 2,5 δισ. ευρώ, με διεύρυνση του περιθωρίου κέρδους κατά σχεδόν 400 μονάδες βάσης με αποτέλεσμα την αύξηση του EBITDA κατά 13%, διαμορφούμενο σε €330 εκατ. το 2030», προβλέπει η χρηματιστηριακή.
Αναφορικά με την αποτίμηση του ομίλου, η άσκηση αποτίμησης της Alpha Finance αποτιμά την Cenergy σε 1,6 δισ. ευρώ, υποδηλώνοντας αύξηση 24%. Αυτό προϋποθέτει: i) μια εσωτερική αξία για τα Ελληνικά Καλώδια στα €7,10 ανά μετοχή, πάνω από την τρέχουσα τιμή της Cenergy στην αγορά, ii) τα Σωληνουργεία Κορίνθου στα €1,91 ανά μετοχή και iii) τη ρουμανική θυγατρική που αποτιμάται σε €0,27 ανά μετοχή), ενώ εφαρμόζεται έκπτωση 10%.
«Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, το 77% της συνολικής αξίας προέρχεται από τα καλώδια και το 21% από τις δραστηριότητες χαλυβδοσωλήνων της. Επιπλέον, ο πολλαπλασιαστής EV/ΕBITDA στην τιμή-στόχο της βρίσκεται σε έκπτωση 9% έναντι του μέσου όρου των 6 ετών (από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο). H Cenergy διαπραγματεύεται σε 13 φορές περίπου τα καθαρά κέρδη του 2024, με έκπτωση 14% περίπου έναντι των ομοειδών εταιρειών καλωδίων και με premium 13% περίπου έναντι των ομότιμων εταιρειών με χαλυβδοσωλήνες», καταλήγει η χρηματιστηριακή.
Διαβάστε ακόμη
Προϋπολογισμός: Ανάπτυξη 2,4% και πρωτογενές πλεόνασμα 1,1% – Καλύτερoι μισθοί το 2024
ΟΤΕ: Υπεγράφη μνημόνιο συνεργασίας με τη ρουμανική Clever Media για την Telekom Romania
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ