Η ελβετική UBS μετακινεί τη σύσταση της για τις παγκόσμιες μετοχές σε «ελκυστικές» από «ουδέτερες» και προτιμά τις ΗΠΑ και την Ασία (πλην Ιαπωνίας), ενώ συνιστά στους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση στις μετοχές της τεχνητής νοημοσύνης (ΑΙ).
«Η οικονομική ανάπτυξη είναι αξιοσημείωτα ανθεκτική και οι κεντρικές τράπεζες είναι προληπτικές, δίνοντάς μας την πεποίθηση ότι το υποστηρικτικό σκηνικό έχει περισσότερο χώρο για να διαρκέσει. Αναμένουμε ότι τα κέρδη θα αυξηθούν με υψηλό μονοψήφιο ποσοστό φέτος και το επόμενο έτος. Η συνεισφορά θα πρέπει να διευρυνθεί, αλλά οι τεχνολογικοί τομείς θα παραμείνουν ο κύριος μοχλός ανάπτυξης χάρη στις ισχυρές επενδύσεις AI.
Από μακροοικονομική άποψη, πιστεύουμε ότι το σκηνικό είναι υποστηρικτικό για τις παγκόσμιες μετοχές. Αν και επιβραδυνόμενη από τα υψηλά επίπεδα, η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα και θα πρέπει να παραμείνει κοντά στα επίπεδα τάσης το 2025. Οι υγιείς αγορές εργασίας και η εξομάλυνση του πληθωρισμού, οι πραγματικοί μισθοί αυξάνονται, γεγονός που αναμένεται να στηρίξει την κατανάλωση και, τελικά, τα κέρδη. Αλλού, η ανάπτυξη μπορεί να είναι ασθενέστερη, αλλά φαίνεται να έχει πιάσει πάτο, ενώ η υλοποίηση δημοσιονομικών κινήτρων στην Κίνα θα δώσει άλλη μια ώθηση», εκτιμούν οι στρατηγικοί αναλυτές του οίκου.
«Είμαστε βέβαιοι ότι αυτό το θετικό σκηνικό είναι εδώ για να παραμείνει, καθώς οι περισσότερες μεγάλες κεντρικές τράπεζες ξεκινούν έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων. Αν και ο αντίκτυπος της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής έρχεται συνήθως με κάποια καθυστέρηση, η έναρξη ενός κύκλου μείωσης των επιτοκίων αποτελεί ιστορικά θετικό καταλύτη για τις αγορές μετοχών κατά τους επόμενους 6-12 μήνες. Αυτή τη φορά, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει άφθονο περιθώριο χαλάρωσης και έδειξε προθυμία να είναι προληπτική, καθώς μείωσε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, παρά το γεγονός ότι οι αγορές βρίσκονταν κοντά σε ιστορικά υψηλά. Από μια προοπτική bottom-up, τα κέρδη θα πρέπει να επωφεληθούν από το ανθεκτικό οικονομικό περιβάλλον. Αναμένουμε ότι τα κέρδη ανά μετοχή του παγκόσμιου δείκτη MSCI AC World θα αυξηθούν σε υψηλό μονοψήφιο ποσοστό τόσο φέτος όσο και το επόμενο έτος. Αναμένουμε κάποια διεύρυνση, με όλους τους τομείς να αναμένεται να συμβάλλουν θετικά. Η πρωτοκαθεδρία θα πρέπει να παραμείνει στους τομείς που επωφελούνται από ισχυρές παγκόσμιες τάσεις, συμπεριλαμβανομένων της υγειονομικής περίθαλψης και της τεχνολογίας. Η τεχνητή νοημοσύνη είναι μετασχηματιστική και πιστεύουμε ότι αποτελεί μία από τις μεγαλύτερες επενδυτικές ευκαιρίες του αιώνα. Ο ρυθμός υιοθέτησης είναι πρωτοφανής και ήδη εξαπλώνεται σε όλους τους κλάδους. Επιπλέον, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες δεν δείχνουν κανένα σημάδι επιβράδυνσης και οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας έχουν καταστήσει σαφές ότι ο κίνδυνος της υποεπένδυσης είναι πολύ μεγαλύτερος από τον κίνδυνο της υπερεπένδυσης. Αυτή η τάση αναμένεται να ωφελήσει ιδιαίτερα το επίπεδο των τεχνολογιών που επιτρέπουν την ανάπτυξη, επίσης εντός του τακτικού μας ορίζοντα», συνεχίζει ο οίκος.
«Οι αποτιμήσεις είναι υψηλές αλλά όχι ακραίες. Οι παγκόσμιες μετοχές διαπραγματεύονται επί του παρόντος περίπου 1,2 τυπική απόκλιση πάνω από τον μέσο όρο των 10 ετών. Αν και εξακολουθούν να απέχουν κάποια απόσταση από τα ακραία επίπεδα, παραμένουν στην υψηλή πλευρά, γεγονός που περιορίζει τις δυνατότητες επαναπροσδιορισμού. Δεν προβλέπουμε σημαντική επέκταση των αποτιμήσεων και αναμένουμε ότι η συντριπτική πλειονότητα της αναμενόμενης ανόδου θα προέλθει από την αύξηση των κερδών. Συνολικά, ο συνδυασμός της ισχυρής οικονομικής ανάπτυξης, της ομαλοποίησης του πληθωρισμού και των ενεργών κεντρικών τραπεζών μας δίνει την πεποίθηση ότι οδεύουμε προς ένα σενάριο ήπιας προσγείωσης φιλικό προς τις μετοχές. Οι αμερικανικές εκλογές αποτελούν βραχυπρόθεσμο κίνδυνο, ιδίως αν εκλεγεί ο πρώην πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, καθώς οι αγορές θα μπορούσαν γρήγορα να αποτιμήσουν τους πιθανούς κινδύνους από την επιβολή δασμών. Ωστόσο, θα βλέπαμε τις βουτιές ως ευκαιρίες αγοράς και, ως εκ τούτου, συνιστούμε τη σταδιακή αύξηση της έκθεσης σε μετοχές. Οι ΗΠΑ και η Ασία πλην Ιαπωνίας είναι οι προτιμώμενες περιοχές μας. Πιστεύουμε ότι ο αμερικανικός εξαιρετισμός έχει περισσότερο περιθώριο να τρέξει. Η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να ξεπεράσει κατά τι την ανάπτυξη των άλλων αναπτυγμένων αγορών, η Fed είναι μπροστά από την καμπύλη και η χώρα είναι περισσότερο εκτεθειμένη στην ΑΙ, η οποία είναι η παγκόσμια τάση που προτιμούμε επί του παρόντος. Αν και απέχουμε από το να προσθέσουμε συγκεκριμένα έκθεση στην Κίνα ενόψει των εκλογών στις ΗΠΑ, η πιθανή δημοσιονομική τόνωση θα μπορούσε να έχει θετικές επιπτώσεις σε όλη την περιοχή», καταλήγει η UBS.
Διαβάστε ακόμη
Τα μηνύματα Θεοδωρόπουλου και τα «εργαλεία» για το επενδυτικό άλμα της χώρας
ΕΝΚΛΩ: Στο σφυρί τον Δεκέμβριο η «καρδιά» του Ομίλου Λαναρά (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα